沙龙纪要及周股评（2/3）_股仙

字体

大

中

小

关灯

沙龙纪要及周股评（2/3）

点！

那就是伞形信托。

有人说了：伞形信托，听着好像很高大上的样子，虽然不知道是什么，但就是觉得很牛逼。

伞形信托究竟是什么？

李家大儿援引搜索引擎中的内容回答大家：“伞形信托指同一个信托产品之中包含两种或两种以上不同类别的子信托，投资者可根据投资偏好自由选择其中一种或几种进行组合投资，满足不同的投资需要。

它作为结构化证券投资信托的创新品种，在实际操作中，往往由证券公司、信托公司与银行等金融机构共同合作，为二级市场的投资者提供投融资服务。

大家看了这个，大概多少明白了这伞形信托了把。为什么要说伞形信托的感念呢？请稍等片刻。

说到伞形信托至于，李家大儿还要说说配资。

李家大儿有不少朋友开了配资公司。咱们的股仙里，也写了配资相关桥段。

书中的角色有人因为配资跳了楼。主角李大保。也间接因为配资，从此告别了西红柿打卤豆腐脑。

（你们别问我有没有这个卤的豆腐脑啊……）

言归正传，说他们两个干嘛？

其实就在刚才！周末最后时刻出来了一条传递着国家层面的深度含义的新闻。李家大儿给大家援引一下。大家请看：

齐鲁证券：全面清查场外配资伞形信托、监管层二次“禁伞”信托伞中伞命悬一线。

监管层再出重拳，券商通过特定系统为客户配资提供便利行为被要求整改。

据证券时报报道，证券公司联手信托公司，通过恒生homs系统为客户配资加杠杆的行为，正迎来有关方面的重拳治理。有关监管方面已开始严密排查恒生homs系统，要求券商汇总与信托的合作协议、合作规模等，并要求相关券商尽快制定、上报整改方案。

此前监管方面明确规定，券商不得开展场外配资、伞形信托。4月16日。证监会张育军曾在证券公司融资融券业务情况通报会上表示：“券商不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。”

但在巨大利益面前，以伞形分仓系统为客户加杠杆的这种“任性行为”一直屡禁不止。众多券商通过与信托签订投资顾问等协议，为信托的结构化产品推荐客户，甚至为恒生homs系统提供交易结算数据等便利的行为一直存在。

而此次监管层对恒生homs系统进行排查，意味着利用该系统的配资业务今后将难以展开。

据《证券时报》援引业界人士，监管层第二次“禁伞”，目的便不在于禁用伞形信托这一正常的金融产品，而在于遏制挂靠于伞形信托的恒生homs系统。

此外需指出的是。尽管证监会对伞形信托一再严管，但银监部门从始至终未对伞形信托进行件约束以及口头指导。

有关方面已经找到一些证券公司了解相关情况，并要求这些券商汇总、梳理分公司、营业部与信托之间的协议、合作规模等信息，要求存在问题的券商尽快制定、上报整改方案。

其实监管方面对此业务的监管要求非常明确：

券商不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动。不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。

但在巨大利益面前，众多券商通过与信托签订投资顾问等协议，为信托的结构化产品推荐客户，甚至为恒生homs系统提供交易结算数据等便利的行为一直存在。

那么问题来了：

一是券商是怎么帮信托的。尤其是如何通过homs实现？

二是券商这么做究竟有什么好处？

三是在监管层的三令五申之下，为何屡禁不止？

对于第一个问题，首先要了解伞形信托。其实伞形信托早已是信托的成熟产品，只是在牛市的赚钱效应下，从去年起伞形信托的规模急剧膨胀，已经达到数千亿元的规模。对于一个伞形信托，核心要素是优先级资金、劣后级资金和结算交易系统。

目前信托的优先级资金大量来自银行，也就是通常所说的银行资金入市的渠道之一，劣后资金基本来自炒股的股民，只是通常有一定的资金门槛。交易结算系统通常使用恒生的homs系统。

这就一目了然了。

券商天然拥有愿意出劣后资金的投资者客户群，在券商两融业务杠杆率低、资金有时不足的情况下，投资者也纷纷要求券商寻找更加市场化的资金。于是，券商和银行一拍即合，将资金打到信托这一第三方账户，双方都觉得很安全。

当然，信托也不仅仅是一个渠道。通过恒生homs系统，信托可以将众多子账户集中到一个母账户下。子账户属于虚拟账户，共用一个母账户。这样既省去了百万级的账户费，又保证了账户资金安全。

更为重要的是，homs系统可以通过向券商索要交易和结算数据，对各子账户进行结算，保证子账
本章未完，请翻下一页继续阅读.........

天价萌妻修仙之风月冲天斗神明朝大贪官豪门燃情：痴汉男神宠妻录快穿之原来你是这样的宿主爱情公寓之神级天王夜市王网游植物师求生战场我能送货上门